这些年宠物行业的投资发生了哪些变化？

有时一个行业并不是100%线性发展，而是在一条直线上分出各类枝桠，它们在此消彼长中记录着一个产业的更迭、变化、推演和发展。

在宠物行业中，沿着时间发展的轨迹，有些“枝桠”愈发粗壮，有的则在发展中渐渐消失在时间的洪流中，比如在曾经的O2O大潮中，宠物O2O也应运而生，但不久之后即了无生息。

再如宠物社交也曾受过资本垂青，但关于其是否“刚需”的讨论一直不止。在微信小程序的兴起下，猫卡、狗卡等小程序社交平台出现，成为宠物社交的“新变种”，也是用户“云吸猫/狗”的新阵地。

一个赛道的崛起和沉寂，背后往往少不了资本的助推，制造了让猪也飞上天空的“风口”，从2014年开始，资本逐步进入宠物行业进行布局，并帮助了一批细分赛道和企业快速成长。

由此，“宠物行业白皮书”搜集和整理了2014年-2019年（截至7月）中国宠物行业一级市场投融资情况，梳理出几个关键信息：

• 据不完全统计，2014年-2019年中国宠物行业一级市场共发生近120次投融资事件，融资总额近50亿元人民币。

• 从2014年起，投融资数量一直呈上升趋势，2018年投融资事件达到55次，平均每个月发生4.6次融资，全面“井喷”；

• 从融资频次来看，宠物食品是当之无愧的资本“宠儿”，其次是宠物用品和宠物连锁医院；

• 从各融资阶段的占比可以看出，天使轮、Pre-A轮的融资频次超过了一半以上，B轮及以上的融资频次仅占15%左右，说明宠物行业一级市场仍处在发展早期阶段；

• 宠物食品和宠物电商的融资在A轮以上的最多，其次是宠物用品和宠物医疗，说明这些细分行业更受资本关注，企业能够更快进入成熟期；

• 中国宠物市场最“活跃”投资机构：高瓴资本、高盛、瑞普生物、IDG、达晨创投、和君资本、DCM等等。

附：2014-2018年中国宠物行业一级市场投融资事件，由宠物行业白皮书根据公开报道进行的不完全整理。

1.哪一年是投融资“井喷”年？

随着宠物行业的迅猛崛起，各类宠物企业成为资本竞逐的火热投资标的。根据公开报道的不完全统计，从2014年起，资本开始规模化地投资宠物行业，至今共发生近120次融资事件。

投融资数量也一直呈上升趋势，直到2018年全面“井喷”——投融资事件一举增至55次，占2014年-2019年（截至7月）总融资事件的近一半之多。

年度融资次数

具体到月份，月度融资事件发生3次以上的月份，2018年也占了绝大多数，全年绝大部分时间的融资事件都在3起以上，平均每个月发生4.6次融资。

月度融资次数比较

在融资数额上，2014-2019年中国宠物行业共融资近50亿元人民币，其中2018年融资数额最大，其次是2017年和2019年（截至7月）。

年度融资数额（单位：亿/人民币）

为什么是2018？如果分析其原因，我们认为原因可能有两点：一是随着社会进步、人们生活水平的提高、消费升级使得宠物行业的“潜力”越来越被资本所关注，被投资项目也越来越多；二是经过数年的市场培育和教育，提前入局的资本已经到了资源收获期，一部分企业在资本助推下也完成了从初创期到成熟期的飞速发展，而它们可能仅仅用三五年时间走过了传统企业十几年的历程。

2019年已经过半，今年宠物行业的发展劲头也不容小觑。从每年的融资总数额来看，2014-2018年基本呈递增状态，而2019年前7个月的融资总额已经超过了10亿，到年底在融资数额方面很可能超过2018年，取得更好的成绩。

2.哪一行业最受资本青睐？

看完年份，再来具体看看细分行业的表现。

首先从融资频次来看，宠物食品是当之无愧的资本“宠儿”，其次是宠物用品和宠物连锁医院。

细分行业融资次数比较

其次从融资数额来看，排名发生了些微变化，Top 1仍然属于宠物食品，这也是资本下重注的“赛场”。从具体的投资事件中可以看到，资本既看好拥有十余年历史的大厂，比如KKR4亿战略投资乖宝，也有“后来者居上”，今年疯狂小狗拿下3亿元投资，而这一数字仅仅占据这一品牌2018年销售额的二分之一。

细分行业融资数额比较（单位：亿/人民币）

作为宠物行业的流量聚集地，垂直电商也是投资机构偏爱的细分赛道之一，并且融资数额都比较大，比如波奇、E宠等，在资本助推下，宠物垂直电商兴起时间较早，也较快进入了成熟期。

此外值得注意的是，连锁宠物医院是2015年之后宠物行业中最受资本关注的赛道。虽然目前统计出10亿融资额，但由于很多连锁宠物医院品牌并未披露具体信息，所以实际数额应远远大于10亿元人民币。而在资本方中，高瓴资本与瑞鹏领衔连锁宠物医院的融资，两大巨头于2019年组成了“新瑞鹏”，整合近1300家动物医院，开启宠物诊疗行业的新篇章。

3.宠物企业都走到了哪一轮？

此外，我们统计了投融资事件在融资轮次上的情况：从具体数字来看，A轮、A+轮的融资频次最高，其次是天使轮、Pre-A轮。可以看到，宠物行业的融资进程还是主要集中在中早期阶段。

融资轮次的次数

在各融资阶段的占比方面，B轮及以上的融资频次仅占15%左右。通过百分比也可以更直观地看出，天使轮、Pre-A轮的融资频次超过了一半以上。

融资轮次的比例

再来看2014-2019年间，每一年在各轮次上发生了多少次融资。在数字表现上，基本上各个轮次在每年都呈现递增的状态，只除了B轮以上的轮次，这些轮次每年的融资频次基本在1-3次。

进入2018年，资本加快了布局宠物行业的速度和频次，早先进场的投资机构也开始“收获”，B轮以上的融资时间开始增多，但仍然为数不多。

年度融资轮次的次数比较

从年度融资轮次上来比较，可以看出宠物食品和宠物电商的融资在A轮以上的最多，都是10次，其次是宠物用品和宠物医疗。这说明这些细分行业更受资本关注，企业能够更快进入成熟期。

细分行业的融资轮次次数比较

同时我们还发现，在宠物食品和宠物用品领域，虽然竞争激烈，但还有不少初创企业选择从这两个赛道切入。当然，这些初创企业也依旧属于资本喜爱的投资标的，然而数据也证明，能够走到A轮之后的公司少之又少，一家“明星”企业的靠的是资本助力+正确的商业模式+亮眼的业务数据等多方因素才能够走得更为稳当和长远。

4.谁在“下注”宠物行业？

分析了投融资事件的一方——宠物企业，另一方投资机构也不容忽视。我们整理了2014年-2019年（截至7月）参与过宠物行业投资的投资机构，做出了如下的文字云图，共有超过130家投资机构参与过宠物行业的投资。

按照投资频次的权重排列，高瓴资本是布局宠物行业当之无愧的No.1，其投资主要集中在连锁宠物医院和宠物医疗领域；其次是高盛、瑞普生物、IDG、达晨创投、和君资本、DCM等等，可见优秀的宠物项目是中外资本都会热烈追捧的投资标的。

那么资本方对高速发展的宠物行业到底怎么看？借此机会我们采访了几位投资人，听听他们对宠物行业怎么看，他们的投资逻辑是怎么样的，更看好哪些细分赛道。

恺富资本基金管理部高级经理韩女士对“宠物行业白皮书”表示，宠物行业大致分为宠物食品、宠物用品、宠物保健品、药品、连锁宠物医院和连锁宠物店这几大类。

宠物食品和宠物用品是投资机构看得最多的赛道，有To C、To B的企业之分，她认为这两个赛道可以分为三种打法：做品牌（可能是代工产品）、做渠道（以代理商出身的创业者居多），还有做生产（以规模取胜）。当然一定是品牌的价值最大，因为这样的企业具有长期的成长性。

连锁的业务需要标准化运营和供应链管理方面的经验，连锁宠物医院容易起规模，几大连锁品牌加上资本的整合能力，应该能够跑出一家上市公司。

剩下药品和宠物保健品赛道，尤其是药品，基本是To B的生意，面向兽医师、宠物医院的渠道，所以需要一定的技术门槛和资质。但据她了解，保健品的生产规划与技术水平目前也是“鱼龙混杂”的状态，这也与市场的发展有关，从剩菜剩饭到商品犬猫粮，再到保健品，市场需要一个被教育和培育的过程。

此外她还提到，这一领域还包括第三方检验实验的小赛道，例如拓瑞检测，她预计离赛道成熟到跑出一家上市公司，还需要5-10年的发展时间。

但作为一名投资人，在与创业者交流的过程中，她发现相对于TMT、互联网行业的创业者来说，宠物行业中的传统企业家对于融资相关的事宜还是相对陌生和排斥。另一方面，考虑到项目质量、回报率等多种因素，现在大多数机构都倾向于投资A轮以上的中后期企业，而很多闯劲足、有创意的创业团队较难得到投资机会。

最后她提到，透过亚宠展等展会可以感受到宠物行业的飞速发展，甚至有一种“投资晚了”的感觉。

从历年的投融资事件来看，确实有越来越多的新老投资机构正在入局宠物行业，他们或是在早期项目中“试水”，亦或是坚定跟投明星项目，陪伴其成长为行业独角兽。

对于宠物企业来说，资本只是企业发展过程中的一剂助推“燃料”，应理性看待：不抬高、不贬低、不大唱赞歌也不全盘否定。资本并非洪水猛兽，更不是万能神药。最终企业的发展，靠的还是一步一个脚印，稳扎稳打，共同推动宠物产业更辉煌的明天！